依托互金用户流量,未来增长势头强劲

依托互金用户流量,未来增长势头强劲

东方财富(300059)事件描述东方财富4月16日披露一季报,公司一季度实现营业收入亿元,同比增长%;净利润亿元,同比增长%;加权平均ROE为%,增长个百分点。

事件点评依托互联网金融服务平台,证券业务份额大幅提升。

公司依托海量的互联网金融客户基础,发挥协同作用,证券业务竞争优势明显。

1)2018年一季度市场份额继续提升,经纪业务市场份额从2017年12月的%提升至%,排名15位,较2017年年底提升2位;融资融券市场份额从2017年年底的%增长至%,排名23位,与年底持平,较去年同期提升了22位。 2)证券业务相关收入大幅增长,手续费及佣金净收入亿元(同比增长%),投资收益亿元(同比增长%),利息净收入亿元(同比增长%)。

3)东财证券资本实力增强,2017年通过发行可转债以及次级债,募集资金总额(含发行费用)亿元,完成了对东财证券的增资,叠加其市场份额的提升,未来增长势头强劲。

基金销售触底回升,带动整体业绩爆发。

天天基金网用户数及活跃度持续提升,一季度实现基金销售额亿元,同比增长%,一季度的基金销售额已达到去年全年的%,非货币基金销售额也已达去年全年的%;一季度活期宝销售额亿元,同比增长%。 互联网金融电子商务平台基金销售额同比大幅增长,金融电子商务服务业务收入同比大幅增长,带动非证券业务营业收入实现亿元,同比增长%。 投资建议公司一季度证券相关收入、互联网金融基金销售额、金融电子商务服务业务收入同比大幅增长,海量用户基础及协同效应带来的证券业务提升预计将带来2018年整体收入的继续增长。 预计公司2018-2020年净利润分别为亿元、亿元、亿元,同比增长96%、11%、11%;每股净资产分别为\\,对应公司4月16日收盘价元,2018-2020PB分别为\\,给予“买入”评级。

风险提示证券市场景气度波动,后续整合不达预期,行业竞争加剧。